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2018-09-25 06:26:00 上海证券报 
  美国总统特朗普16日在美国参众两院已经通过的《台湾旅行法》上签字,该法正式生效。

  ⊙记者 王雪青 ○编辑 陈羽

  放规模、优程序、建库存股制度,正在向社会公开征求意见的《中华人民共和国公司法修正案》草案(下称“修正案草案”)拟对上市公司股份回购制度作出三大调整。

  其中,库存股制度尤其惹人关注。因我国现行《公司法》第一百四十二条仅规定了公司可以收购本公司股份的四种情形,没有建立库存股制度,不利于股份回购市场化功能作用的发挥。此次公司法修正借鉴了境外主要国家和地区的监管经验和实践做法,增设了库存股制度。

  根据修正案草案,库存股制度拟明确,在实施员工持股计划或股权激励,配合可转债、认股权证发行用于股权转换,维护公司信用及股东权益等三种情形下,上市公司回购本公司股份后,可以库存方式持有。为了限制公司长期持有库存股,影响市场股份供应量,回购新规拟明确上市公司持有库存股的期限不超过3年。同时,库存股既不享有表决权,也不参与利润分配。

  上证报记者从权威渠道了解到,继公司法的修改征求意见之后,相关配套制度也在研究过程中。例如,库存股制度中该如何防范市场操纵、内幕交易等非法行为,还需要相关的配套制度进行完善。

  有资深法律人士认为,在推动建立库存股制度上,境外成熟资本市场相关操作制度和监管制度值得借鉴。美国对库存股采取“原则允许,例外禁止”的监管模式,约束较少;英国德国、日本和我国台湾地区等成熟资本市场也逐淅建立了库存股制度。梳理境外市场的相关规定,库存股制度可以概括为操作制度和监管制度两大部分。操作制度涉及库存股的取得事由、资金来源、权利界定以及购后处置;监管制度则包括防止市场操纵、防止内幕交易、规范信息披露等方面。

  首先,在防止市场操纵方面,美国是世界上最早设计“安全港”规则以防止公告。回购期满或执行完毕后,须在5日内向监管部门申报并公告执行情况。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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